浙江：对中高风险地区来浙返浙人员确保做到闭环管理

二是政府工作报告把M2增速定在12%，市场解读本身就是宽松的，还加上条件变化M2增速适当调高的表态，给市场遐想的空间。

我们相信，在有关各方的共同努力下，上证50和中证500股指期货能够实现平稳起步、健康发展，为我国资本市场改革创新和经济社会发展做出新的贡献。据统计，全球主要金融机构是全球衍生品交易活动的重要参与者，持有92%的名义持仓额。

与此同时，其他金融期货期权产品的创新步伐也在加快，市场功能逐步显现。三是把握好对内改革与对外开放的关系。广大中小投资者也受益于理财市场的发展，通过机构间接参与并分享股指期货带来的红利。在此基础上，开展上证50和中证500股指期货交易，适应境内资本市场风险管理精细化的要求，符合股指期货市场标的指数多元化发展的趋势。适应基础金融市场发展变化需要，及时调整完善金融衍生品市场的规则体系，提升市场效率，为投资者提供更好服务。

为此，我们提醒广大投资者，特别是新入市的投资者，参与股票投资要保持理性、冷静，决不可受宁可买错，不可错过等观点误导，要充分估计股市投资风险，谨慎投资，量力而行，不跟风，不盲从。但以期货、期权为代表的场内金融衍生品市场凭借其监管严格、规则简单透明和注重风险管理的优势，成功抵御了国际金融危机的冲击，并成为当前国际金融市场创新发展和国际金融监管改革的主要方向。进入专题： 新常态 金融制度 要素 改革 。

在新常态背景下，实现促转型、调结构、释放增长潜力的目标，尤其需要在路径选择和制度设计两个方面，进一步深化金融体制改革。党的十八大指出，要深化金融体制改革，加快发展多层次资本市场。发展普惠金融，首要解决的就是小微企业融资难问题，增加小微企业金融服务内生供给是关键。创新金融监管模式，等等

相对于直接融资需要资金供求双方有充分的认知和信任，否则很难成功而言，间接融资则是由具有社会信任度的金融机构（如银行）作为连接资金供给方和需求方的平台或中介，形成社会资金的聚散地（类似于商品贸易的集市），并由金融机构作为信用主体进行资金的募集和投放，成功率大大提高，有效推动了社会闲散资金的集中和向社会资金需求方的转移。也就是说，货币与其他用于交换的物品之间的供求变化，会通过价格的变化达到平衡。

但正因为银行贷款属于间接融资，贷款与存款可以循环往复，如果不加限制，可以创造无限的货币投放，因此，又必须严格控制贷款的乘数效应。也正因为如此，出借资金的人，往往可以从借入资金的人创造出新的财富那里获得一份额外的汇报——利息或分红。但随着间接融资的发展，货币的信用投放（包括央行直接进行的信用投放）不断扩大，货币储备物对应的货币在货币总量中的比重不断下降，客观上就存在货币贬值、通货膨胀的可能。但是在记账清算方式下，这些一般性国际收支逆差表面上看是一国货币（如美元）流出国境，实际上仅指这些货币的所有权的流出，真正的货币仍然停留在发行国的金融机构中，并没有实际流出，只是因此增加了货币发行国的对外债务。

（二）记账清算对货币投放的影响   长期以来，人类社会的交换，无论是物物交换，还是钱物交换，都是一种实物（包括货币实物，如现钞）交割清算方式。2008年底爆发全球性金融危机（有人认为是百年一遇的大危机），以及之后主要经济体力度空前的、大规模扩大货币投放，尽管使危机得到抑制、有所缓和，但5年来货币总量的大规模扩张与经济持续低迷形成令人瞠目的巨大反差，世界范围内贫富差距急剧拉大，社会矛盾和冲突更加尖锐，经济金融危机的阴影挥之不去，世界似乎面临更加严峻的挑战。但随着交换规模和范围的不断扩大，贵金属货币的不足也逐渐显露：大量贵金属货币不仅铸造的成本很高，而且运送、保管、交割的成本也很大，越来越不能很好地适应经济交往的发展。在没有金银实物约束，货币更多的可以通过信用投放的情况下，扩大货币投放不仅容易做到，有利于满足社会投资和消费资金需求，而且还有利于推动货币贬值，刺激投资和消费发展。

也正因为如此，货币政策成为与财政政策并列的两大宏观调控政策工具之一，赋予了政府或货币当局人为扩大货币投放的特权。可以说，比特币正是在这种特殊背景下催生出来的。

通过人们用纸币兑换金银，将纸币回笼回来。在经济金融全球化已经高度发展、全球化趋势不可逆转的今天，全球亟需建立和强化一体化治理的体制机制（但现实情况与之相去甚远，第二次世界大战爆发之后，一度强化的联合国组织及其影响，在苏联解体、冷战结束之后，反而在减弱，全球一体化治理的进程反而在倒退，这必然会产生严重的国际问题，甚至产生全球性经济金融大危机）。

如果银行不能倒闭清算，则不良贷款可能因为坏账而核销（贷款减少），但因贷款而投放的货币却因记录在银行存款账面上不会因此减少，就会形成虚增货币而无法收回。纸币一般是印币商通过金银的收兑，按照规定的标准印制并提交给兑换人，再通过他们购买其他物品或服务流通出去。而一旦暴露风险，国际资本往往以更快的速度撤离该国或地区，结果很容易造成该国或地区爆发金融危机乃至经济危机。当然，国家取得了统一规制和保护货币流通的权利，同时也就承担了保护货币质量和信誉的责任，如果管理不善，出现货币的假冒伪劣，甚至国家统治者自己就克扣货币的成色和份量，制造假冒伪劣的货币，就会破坏货币的信誉，也就会进一步损害国家的信誉，最后完全可能引发社会动乱、朝代更迭。（二）在现有货币体系继续存在的情况下，必须严格控制各国货币总量 在超主权货币体系难以在短时间建立并运行，现有货币体系仍会继续存在的情况下，有必要认真研究货币总量的把控标准，严格控制各国货币总量，避免信用泛滥。后者则更是先将境内物资出口境外，再将换取的外汇换成本币，不仅增加了流通中的货币总量，而且境内的物资还进一步减少。

二是形成外汇储备倍增流动性效应。四、货币体系改革设想   在人类社会发展历程中，从各种实物货币的产生到金银货币的集中，从金银实物货币到金银本位制下的纸币流通，再到脱离金银本位制的纯粹信用货币的流通，又到信用货币在多种因素推动下更加深刻的发展和裂变，货币的产生和发展绝对可以说是一大奇迹。

但与此同时，也推动货币与实物的分离开始起步，作为一种替代货币或表征货币，脱离货币实物，纸币本身的价值和使用价值很低，伪造的难度和成本也比实物货币降低，甚至货币印制当局，也因为其实际储存的金银不容易受到有效核查，而容易出现故意超量印发纸币的可能。在世界上一国独大，缺乏有效制衡的情况下，该国货币发行仍属于其本国主权，实际上难以得到国际社会的有效监督和控制（联合国及其相关组织的作用受到制约）。

纸币的出现和流通，是货币发展史上的一个重要演变，推动货币发展迈上一个新的台阶，大大降低了货币自身铸造，特别是运送、保管的成本。但在金银本位制被遗弃之后，世界上综合实力和国际影响力最强的国家的信用货币（如美元），就取代金银，成为世界中心货币（国际最主要的计价、清算和储备货币）。

甚至在金融机危机爆发后，金融机构被迫降低杠杆率、收缩信用投放的情况下，货币当局反而冲到前台，实施非传统的量化宽松货币政策，直接向市场释放流动性，扩大货币投放，扩张社会货币总量。（一）间接融资对货币投放的影响   随着货币的发展以及投资和贸易的发展，一种新的经济活动——金融也随之出现。不少国家把保持币值稳定作为货币政策的首要目标，并为此设定了通胀/通缩的目标值作为货币政策的中介目标，高于通胀目标时要采取收缩式的货币政策，低于通缩目标时要采取扩张式的货币政策。2008年全球金融危机爆发后，以主权货币充当世界中心货币存在的问题更是引起广泛的注意，中国央行行长周小川先生就曾提出打造超国家主权的世界货币的设想，包括笔者本人，也发表文章提出了相似的建议。

而中介机构则按照约定条件将资金借贷给需要资金的人，借款人即取得了在借款期限内的货币购买力，这就相当于中介机构向借款人发放了货币（实质上是借款人通过透支未来的方式增加了货币购买力），形成了典型的货币信用投放，只有在中介机构收回融资时，这部分透支未来的货币才能消除。考虑到所有间接融资（包括中央银行直接向社会提供贷款或透支）都会扩大货币总量，理应都纳入货币总量控制范围，因此，货币总量长期的控制标准可以表述为：广义贷款（间接融资）总量控制在广义货币总量的50%。

进入专题： 货币体系 信用 金本位 信贷 融资 。但是，在当今社会仍是各个主权国家普遍存在的情况下，特别是在联合国组织的作用难以充分发挥的情况下，打造超国家主权的世界货币，建立相应的全新的货币体系，改变长期运行的货币体系，挑战现有的国际国内利益格局，必定是非常复杂、非常困难的。

长时间过度运用货币政策工具，成为货币超发、流动性过剩的重要原因。随着货币的产生和发展，这些物物借贷活动越来越转化为货币的借贷活动，表现为金银或资金的融通活动，简称为金融。

在全球化加快发展，全球投资和贸易不平衡客观存在，外汇储备总额不得扩大的情况下，外汇储备倍增流动性的效应必然造成全球流动性过剩乃至泛滥。间接融资的发展，隐藏了一个值得高度关注的货币问题是：银行贷款是一种商业行为，所产生的收益是归银行所有的，但贷款创造的货币却同样属于主权货币，同样是由国家担保的，这就产生了权益和责任的不对称，形成货币体系上一个重要的法理缺陷。在长期的实践过程中，人们逐渐形成了定期相聚和交换的集市（包括利用宗教、文化集会的机会），同时，逐渐形成了把一定社会范围内人们最广泛推崇和愿意接收的物品作为交换中介或媒体，从而形成了作为一般等价物的货币的雏形（货币物品）。但与境内收储的货币储备物不同，外汇要不来自于境外投/汇入，要不来自于出口创汇。

现实表明，没有全新的思维和根本性的创新，仅在现有格局上进行改造，是很难打造出超国家主权货币和相应的货币体系的。在与比特币代码一道问世的一篇500字的文章中，中本聪表示，创造比特币的动机是对金融危机感到愤怒：常规货币的根本问题是维持其运作所必需的信任。

但这恰恰与世界中心货币属于强国货币相悖。二是比特币总量锁死，很多人担心这难以适应经济发展的需要，容易引发通货紧缩。

在全球化已经进入很高的程度之后，世界缺乏统一的世界货币，世界各国货币政策难以有效协调，很容易出现竞相扩大货币投放、压低本国货币汇率，形成实际的货币战、汇率战和劣币驱逐良币现象。为减轻巨额债务压力，并通过推动货币贬值提高出口竞争力，重新分配既有的以该国货币标示的财富，很容易推动该国扩大货币投放，推动利率降低和货币贬值。

很赞哦!（427）